圣华曦、诺特健康、宝兰德、丸美生物、时代院线、锦和商业、南航传媒、金枪新材……这些名字，你也许没听过，但它们每一个，背后都有故事。说起IPO，几乎每个相关的人都能说出些注意事项、关注重点，却鲜有人从被否的公司中挖掘借鉴价值，然而，失败确实是成功之母。
并购优塾编著的《IPO监管雷区》是并购优塾团队在企业上市方面的系列研究之一，集合了30个鲜活的IPO被否案例，对监管层审核重点进行深入分析。有别于传统的商学院书籍，本书取材均来自近期新的案例和数据，从IPO被否的独特视角，来阐释企业上市的痛点。对拟上市的公司来说，前事不忘后事之师，了解其它类似企业被否原因，可以知道何可为，何不得为。
对保荐机构来说，吸取同行保荐被否的教训，能更好地为申报IPO的企业保驾护航；对投资机构来说，监管层的否决反馈，就是很经典的尽调手册，这个为中国两亿股民把关的机构，肯定有值得学习的地方。
第一部分 持续盈利能力
一、品恩科技：业务结构变化+依赖大客户+会计处理不规范
1.为军队服务的软件公司
2.三大主营业务，哪个是核心
3.雷区一：严重依赖大客户
4.雷区二：会计规范性——谜之人工成本
5.雷区三：会计规范性——谜之应收账款
二、绩丰岩土：项目获取能力存疑+业务结构不明+应收账款过多
1.绩丰岩土是做什么的
2.雷区一：工程类公司如何拿项目
3.雷区二：做项目的，能不能一直有活儿干
4.雷区三：经营模式又出了什么问题
5.雷区四：营收和应收数据有何疑点
三、时代院线：行业整体增速放缓+经营业绩下滑
1.院线都是怎么玩的
2.什么是加盟影院模式
3.雷区一：加盟影院模式出了什么问题
4.雷区二：电影行业整体放缓，引起监管层的担忧
5.雷区三：行业增速跳水，自身经营业绩也没挺住
6.雷区四：监管层咬住持续盈利能力的问题不松口
四、和宏实业：依赖苹果公司授权+内控制度不健全
1.苹果背后的男人
2.雷区一：内控管理上的“小纰漏”，真是被否原因
3.雷区二：一个小纰漏，何以引起“蝴蝶效应”
4.雷区三：蝴蝶效应——未完成订单和存货怎么办
5.雷区四：蝴蝶效应——募投项目成了泡影
6.雷区五：蝴蝶效应——采购难道也要苹果批准
7.靠苹果吃饭，吃得不踏实
五、华光新材：业绩下滑+产品可能被替代+毛利率偏高
1.雷区一：经营业绩连续下滑，原因何在
2.雷区二：主要产品存在被替代风险，怎么保证持续盈利
3.雷区三：库存数据出现异常，怎么解释
4.雷区四：为什么对不同客户的销售毛利率会有差异
5.雷区五：毛利率偏高，是否有合理解释
六、锦和商业：土地使用权及用途不合规+房屋产权瑕疵
1.锦和商业是做什么的
2.雷区一：土地使用权有哪些取得方式
3.雷区二：土地使用权和土地用途出了哪些问题
4.雷区三：房屋和物业又出了什么问题
七、威士顿：客户集中度过高+毛利率畸高+预收款项波动大+股份支付价格公允性
1.雷区一：客户集中与客户依赖
2.雷区二：威士顿是如何依赖的
3.雷区三：高毛利率能不能持续
4.雷区四：销售数据真实吗？
……
第二部分 会计核算
第三部分 规范运行
第四部分 独立性
第五部分 信息披露
并购优塾是由上海塔坚信息科技有限公司运营的研究机构，作为IPO和财税领域的独立研究机构，从财务分析的视角切入公司研究和行业研究，形成了自己的研究思路和体系。
自2016年4月创立以来，“并购优塾”一直秉承“务实、精进、创新”的精神，以价值投资为理念，为资本市场核心从业人群，包括PE股权投资机构、拟IPO公司、上市公司，提供深度的基本面研究和IPO、税务咨询服务。
