聪明的期权投资者：期权交易中的价值投资策略

晨星公司创始人、CEO倾情推荐

一本系统、有效学习期权投资策略、完善投资组合、改进投资结果的实战指南书

如果你是一位期权市场的价值投资者，请忘掉日交易额、图形类型、市场时效等概念吧。本书作者将以一种深入浅出的方式，用通俗易懂的大众语言为投资者梳理期权投资中的有效策略，并介绍了通过期权完善个人投资组合应具备的一切要素：

全面解释了期权是什么，以及期权价格能告诉你市场对某只股票未来价格的预期是什么；
预想股票和期权之间的风险收益平衡的可靠方法，以及利用期权的灵活性和方向性的直接方法，使你能按照意愿调整风险/回报平衡；
一个稳固而根本的公司价值评测框架；
避免很常见的行为偏差的策略；
正确使用期权价格显示屏上信息的策略；
全面且重要的期权投资策略，包括“看涨期权”“保护性看跌期权”“设限期权”。

因此，无论你是否拥有期权操作的经验，本书都为你清晰而系统地指出了一条通往长期财富的路径，让投资新手可以学到期权稳赚的多能解决方案，让专业投资者能够得到期权行家的点拨提升其实操水平，并学会如何有效地把期权纳入投资组合，成为聪明的期权投资者。

第一部分聪明的投资者的期权 // 1
第 1 章关于期权的基础知识 // 3
期权的特征及其历史 // 4
方向性 // 8
灵活性 // 19
第 2 章 BSM 模型 // 28
BSM 模型的主要任务在于预测股价 // 29
BSM 模型无法胜任其主要任务 // 38
第 3 章聪明的投资者的期权定价指南 // 45
期权如何定价 // 46
时间价值与内在价值 // 52
市场条件的不断变化如何影响期权价格 // 55
第二部分一套合理且灵活的价值评估体系 // 71
第 4 章估值的黄金法则 // 73
资产的价值 // 74
以所有者名义产生的现金流 // 76
企业的经济生命 // 78
货币的时间价值：汇总随时间产生的现金流 // 81
第 5 章价值的四大驱动因素 // 85
估值过程概览 // 85
详细了解价值的驱动因素 // 90
第 6 章了解并克服投资陷阱 // 105
行为偏差 // 106
结构性障碍 // 120
第三部分聪明的期权投资 // 129
第 7 章寻找错误定价的期权 // 131
期权报价 // 132
Δ：最有用的希腊字母 // 138
聪明的估值区间与 BSM 模型估值区间的比较 // 143
创建一个 BSM 模型锥 // 143
第 8 章理解并管理杠杆 // 150
投资杠杆 // 151
衡量期权投资杠杆的简单方法 // 155
了解杠杆对投资组合的作用 // 159
管理杠杆 // 168
第 9 章获得敞口 // 170
买入看涨期权 // 171
买入看跌期权 // 182
宽跨式 // 185
跨式策略 // 187
第 10 章接受敞口 // 189
看跌期权 // 190
看涨期权与看涨期权价差 // 197
卖出跨式和卖出宽跨式 // 206
第 11 章混合敞口 // 208
长对角线策略 // 209
短对角线策略 // 212
持保看涨期权 // 215
保护性看跌期权策略 // 221
领子期权策略 // 229
第 12 章期权风险与聪明的投资者 // 234
市场风险 // 234
估值风险 // 236
聪明的期权投资 // 238
附录 A 明智迎战 // 239
模型最佳之处 // 239
BSM 模型的最糟糕之处 // 243
附录 B 杠杆作用的多重面孔 // 251
经营杠杆作用 // 251
财务杠杆作用 // 253
附录 C 买卖权等价 // 256
股息套利与买卖权等价 // 257
译者后记 // 263