为了成长和成功,企业必须衡量它的其潜在价值。我们每天可以看到上市交易的公司的市场价值,但对于非上市公司,却在计量价值方面遇到了很大的挑战,这使得本来就很棘手的并购交易谈判显得更加复杂。《并购估值》这本书就是为想要知道非上市公司的公允价值和投资价值的股东、投资者和经理人而准备的。新修订的第3版不仅仅呈现了一个计量价值的全新路线图,就还指出了如何在企业日常经营中提升企业价值。针对市场变化而追加的这些新内容会使你快速做到与时俱进——比如如何准确地估值知识型资产,以及如何利用靠前视野估值企业,等等,还有更多新内容。总之,针对投资的估值和回报,本书提出了极具可靠性和条理性的解决方案。
译者序前 言致 谢部分 导论章 并购制胜 / 2股东忽略的关键价值 / 4独立的公允市场价值 / 5对战略买家的投资价值 / 7并购的双赢效益 / 9卡文迪什独立公允市值的计算 / 10对战略收购方的投资价值 / 11第二部分 培育价值第2章 培育价值和计量投资回报:非上市公司 / 14上市公司的价值创造模型 / 14价值创造和投资回报率的计算:非上市公司 / 16价值创造战略之分析 / 30第3章 市场和竞争分析 / 34把战略规划与价值培育联系起来 / 36评估公司的具体风险 / 40非上市实体经常面对的竞争要素 / 44财务分析 / 45结论 / 50第4章 并购市场和规划流程 / 51买家和卖家的常见动机 / 54并购为何失败 / 55公司出售的策略和流程 / 56并购策略和流程 / 65尽调准备 / 73第5章 衡量协同效益 / 76协同效益的衡量流程 / 77评估协同效益之关键变量 / 80协同效益及其先行规划 / 81第三部分 衡量价值第6章 估值方法和基本原则 / 84企业估值法 / 84使用已投资本模型定义被评估的投资 / 86为什么净现金流衡量的价值最准确 / 86经常需要调整的盈利指标 / 88财务报表的调整 / 90管理并购中的投资风险 / 93结论 / 98第7章 收益法:利用预期未来回报确定价值 / 99为什么并购的价值应该通过收益法来做 / 99收益法里的两个子方法 / 100贴现现金流法三阶段模型 / 106确立令人信服的长期增长率和终值 / 107贴现现金流法的挑战和应用 / 110第8章 至关重要的资本成本 / 111负债成本 / 113优先股成本 / 113普通股成本 / 114资本资产定价模型的基本变量和局限性 / 114增补型资本资产定价模型 / 117扩展模型 / 118回报率数据简介 / 126私募资金的成本 / 127国际资本成本 / 130如何推导目标公司的权益成本 / 131调试贴现率和市盈率倍数 / 133结论 / 134附录8A 特定公司风险的策略性使用 / 136第9章 加权平均的资本成本 / 142加权平均资本成本的逼近法 / 143简洁的WACC公式 / 146资本成本计算中的常见错误 / 1480章 市场法:类比公司法和并购交易法的运用 / 151并购交易倍数法 / 152类比上市公司法 / 155估值倍数的选择 / 159常用的市场倍数 / 1601章 资产法 / 168账面价值与市场价值 / 169估值的前提 / 170应用资产法评估缺乏控制权的权益 / 170账面价值调整法 / 171计算账面调整价值的具体步骤 / 1762章 通过溢价和折价调整价值 / 177溢价和折价的可应用性 / 178溢价和折价的应用和推导 / 179灵活把握调整的度 / 181收益驱动模式下的控制权与非控制权的对比 / 182公允市场价值与投资价值 / 1833章 调适初始价值并确定最终价值 / 184纵览全局的基本要求 / 184收益法验证 / 187市场法验证 / 191资产法验证 &
李必龙,经济学硕士,在金融和实业领域有着丰富历练,有较多股权投资领域的实战经验,对公司估值和风险管理领域也有一定的研究。曾经参与翻译《巴伦金融投资词典》《估值:难点、解决方案及相关案例》和《巴菲特的估值之道》等书。